Theo báo cáo vừa công bố của UBGSTCQG, lạm phát CPI tháng 7 ước tăng 0,68% so với cuối năm 2014; CPI bình quân bảy tháng đầu năm tăng khoảng 8,6% so với cùng kỳ năm trước và lạm phát cơ bản là 2,42%. UBGSTCQG đánh giá: "Nhìn chung, cả lạm phát và lạm phát cơ bản hầu như giữ nguyên trong năm tháng gần đây. Dự báo năm 2015 lạm phát cơ bản khoảng 3%”.

Lo ngại mục tiêu phát hành trái phiếu Chính phủ
Tuy nhiên, UBGSTCQG tỏ ra lo ngại về mục tiêu phát hành trái phiếu Chính phủ (TPCP) và thu ngân sách nhà nước (NSNN) trong năm nay. Theo đó, tính đến hết tháng 7-2015, phát hành TPCP chỉ đạt 34% so với kế hoạch cả năm. Lũy kế bảy tháng phát hành TPCP vẫn thấp so với kế hoạch năm, mặc dù tỷ lệ trúng thầu TPCP trong tháng 7 cải thiện hơn.

Tỷ lệ trúng thầu/gọi thầu trong tháng 7 tăng lên 63,8%, mức cao nhất kể từ tháng 3-2015. Lãi suất phát hành giữ ở mức cao là 6,4%, 6,7% và 7,65% cho các kỳ hạn tương ứng năm năm, 10 năm và 15 năm.

Tính từ đầu năm đã phát hành được 86.106,69 tỷ TPCP qua KBNN, đạt 34,4% kế hoạch năm với tỷ lệ huy động thành công là 58,4% và kỳ hạn phát hành bình quân đạt 8,48 năm.

Kỳ hạn phát hành bình quân trái phiếu Chính phủ năm 2014 là 4,95 năm, năm 2013 là 3,21 năm; năm 2012 là 2,97 năm.

KBNN cũng vừa ban hành kế hoạch phát hành TPCP quý III/ 2015. Tổng mức phát hành quý III/2015 là 60 nghìn tỷ đồng, trong đó loại trái phiếu có kỳ hạn năm năm có khối lượng phát hành cao nhất là 30 nghìn tỷ đồng, tiếp đến là loại trái phiếu 15 năm: 16 nghìn tỷ đồng, 10 năm: 10 nghìn tỷ đồng và 20 năm: 4.000 tỷ đồng.

Điều đặc biệt đáng mừng là lần Việt Nam đã phát hành thành công TPCP kỳ hạn 20 năm, với tổng mức phát hành khoảng 6.000 - 7.000 tỷ đồng nhắm đến đối tượng mục tiêu là các công ty bảo hiểm hoạt động tại Việt Nam, phương thức phát hành là bán lẻ trực tiếp qua KBNN. Thời gian phát hành từ ngày 29-7-2015 đến 31-12-2015. Lãi suất TPCP kỳ hạn 20 năm do Bộ Tài chính thỏa thuận với tổ chức đăng ký mua trái phiếu.

Bất chấp giá dầu giảm, thu ngân sách sẽ đạt dự toán

Về thu ngân sách đến ngày 15-7 đạt 52,3% so với dự toán cả năm 2015, thấp hơn so với cùng kỳ 2014 (57,3%). UBGSTCQG cho rằng, giá dầu giảm là nguyên nhân chính khiến thu ngân sách khó khăn; tính đến 15-7, giá dầu thanh toán bình quân 60 USD/thùng, giảm 40 USD/thùng so với giá xây dựng dự toán. Do đó, thu từ dầu thô giảm (-32,5%) so với cùng kỳ.

Tuy nhiên, UBGSTCQG cũng cho rằng, nhờ thu nội địa tăng khá (tăng 15,1% so với cùng kỳ) và dự kiến tiếp tục cải thiện năm tháng cuối năm, dự báo thu ngân sách đạt dự toán.

Hệ thống tài chính hoạt động ổn định

Về thị trường tài chính trong những tháng qua, UBGSTCQG nhận định: "Hệ thống tài chính hoạt động ổn định".

Cụ thể, thị trường ngoại hối tiếp tục duy trì ổn định bảy tháng năm 2015, tỷ giá USD/VND chủ yếu đi ngang trong biên độ 21.805 - 21.815. Trong đó, các yếu tố giúp thị trường ngoại hối duy trì sự ổn định bao gồm:

Thứ nhất, NHNN cho thấy sự nhất quán trong điều hành tỷ giá. Và mức giá bán ra của NHNN 21.820 vẫn giữ vai trò ngưỡng chặn trên vững chắc của thị trường;

Thứ hai, theo Tổng cục Hải quan cán cân thương mại có sự cải thiện trong nửa cuối tháng 6, cả tháng 6 nhập siêu 140 triệu USD, thấp hơn mức ước tính 700 triệu USD trước đây;

Thứ ba, kiều hối năm 2015 dự kiến lên tới 13 - 14 tỷ USD; vốn FDI giải ngân sáu tháng đầu năm 2015 đạt 6,3 tỷ USD, tăng 9,6% so với cùng kỳ 2014.
Tuy nhiên, UBGSTCQG cũng nhận định rằng, tỷ giá sẽ chịu một số áp lực năm tháng cuối năm từ biến động kinh tế quốc tế và tăng cầu ngoại tệ nhập khẩu trong nước.

Với thị trường trong nước do yếu tố mùa vụ nên cầu nhập khẩu máy móc, thiết bị và nguyên vật liệu phục vụ sản xuất tăng cao; đặc biệt trong bối cảnh sản xuất phục hồi tốt, khu vực doanh nghiệp mở rộng quy mô.

Bên ngoài, triển vọng tăng lãi suất của FED vào cuối năm làm tăng xu hướng đảo chiều của dòng vốn gián tiếp ra khỏi các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam (mặc dù tác động này tới Việt Nam không lớn); cũng như làm giảm tính hấp dẫn của VND.

Mặt khác, đồng USD tăng giá cũng ảnh hưởng nhất định lên tỷ giá trong nước.